Réaliser une évaluation précise d’une entreprise n’est pas aussi simple qu’il y paraît. La valeur de votre entreprise dépend d’une myriade de facteurs, chacun d’entre eux influençant d’une manière ou d’une autre le potentiel de réussite de votre entreprise.
Dans cet article, nous allons examiner les cinq principaux facteurs qui peuvent influencer la valeur de votre entreprise. Nous aborderons le fonctionnement des évaluations publiques et privées et vous présenterons quelques outils que vous pouvez utiliser pour faire des estimations approximatives de votre propre entreprise.
C’est parti !
Pourquoi est-il important de connaître la valeur de votre entreprise ?
La valeur de votre entreprise n’est pas aussi utile que l’argent à la banque, mais c’est ce qui s’en rapproche le plus. S’il est évidemment important de connaître le montant associé à la valeur de votre entreprise si vous souhaitez la vendre, il est également utile d’avoir ce chiffre sous la main si vous le souhaitez :
- Demandez un prêt commercial. Les entreprises dont la valeur est élevée représentent souvent des risques moindres. Cela peut se traduire par des taux d’intérêt plus bas et plus de capital pour développer votre marque.
- Attirer des investisseurs. Les investisseurs considèrent souvent les entreprises dont la valorisation est élevée comme moins risquées. Là encore, cela peut vous permettre de disposer de plus de fonds pour développer de nouveaux produits, accroître la production ou développer votre entreprise de toute autre manière.
Il est important de comprendre que la valeur d’une entreprise ne se résume pas à ses bénéfices. En pratique, il existe de nombreux critères qui peuvent affecter la valeur de votre entreprise aux yeux des banques, des investisseurs et des acheteurs. Il est essentiel de comprendre quels sont ces critères pour développer votre entreprise.
Quelle est la valeur de votre entreprise ? (5 facteurs qui déterminent sa valeur)
Pour des raisons évidentes, la première chose que regardent de nombreux investisseurs lorsqu’il s’agit de déterminer si une entreprise représente un risque intelligent, ce sont ses bénéfices. Cependant, plusieurs autres éléments entrent également en ligne de compte. Voici les cinq principaux facteurs qui influencent l’évaluation de votre entreprise.
1. Rentabilité
Une entreprise qui gagne beaucoup d’argent devrait valoir beaucoup d’argent. Pour illustrer l’impact de la rentabilité sur la valeur d’une entreprise, concentrons-nous sur un exemple concret : Airbnb.
Avant la pandémie de COVID-19, Airbnb prévoyait une introduction en bourse (IPO) pour 2020. C’est le moment où une entreprise privée offre ses premières actions au public. Plus la valeur de votre entreprise est élevée, plus vous devriez être en mesure de lever des fonds grâce à une introduction en bourse.
En 2019, le chiffre d’affaires d’Airbnb était de 4,8 milliards de dollars. Au début de l’année, l’entreprise avait une valorisation interne de 26 milliards de dollars. Lors de son dernier tour de table, elle a été valorisée en privé à 31 milliards de dollars, ce qui lui a permis de lever un milliard cool pour réinvestir dans l’entreprise.
Cependant, une fois que les avis sanitaires ont commencé à affecter l’industrie du voyage, la valorisation d’Airbnb a commencé à chuter. Les revenus de l’entreprise devraient diminuer de 54 % en 2020. Cette baisse de rentabilité a entraîné une forte diminution de sa valeur, qui est maintenant d’environ 18 milliards de dollars.
Heureusement pour Airbnb, la rentabilité n’est qu’une pièce du puzzle. C’est pourquoi une entreprise dont l’ensemble du modèle économique a été bouleversé presque du jour au lendemain vaut encore des milliards.
2. Taux de croissance et part de marché
Si les revenus actuels de votre entreprise sont importants, les investisseurs veulent aussi être rassurés sur votre capacité à continuer à générer des revenus dans les années à venir. C’est pourquoi ils tiennent compte de votre part de marché, ou du pourcentage des ventes totales de l’industrie que votre entreprise représente.
Airbnb étant présent dans 220 pays, ses parts de marché varient selon les régions. Rien qu’aux États-Unis, il représente environ 5,5 % du marché de l’hébergement touristique. Ce chiffre peut ne pas sembler très impressionnant, mais l’industrie américaine du tourisme et des voyages a généré à elle seule environ 1 100 milliards de dollars en 2019.
En tant qu’entreprise, plus votre part de marché est élevée, plus votre évaluation devrait être favorable. Cependant, les investisseurs examinent également un autre chiffre, qui est votre taux de croissance. Pour Airbnb, cette métrique est influencée par plusieurs facteurs, tels que :
- La taille de la base d’utilisateurs de la plateforme
- Le nombre d’hôtes qui proposent leur logement
- Taux de réservation
- Le revenu total
Pour que votre entreprise continue à gagner de l’argent, tous les autres aspects que nous avons mentionnés doivent croître parallèlement au chiffre d’affaires. Le chiffre d’affaires d’Airbnb a augmenté de 40 % entre 2017 et 2018. Au premier trimestre de 2019, il a enregistré une croissance de 31 pour cent par rapport à la même période en 2018.
Gardez à l’esprit que ce sont les types de chiffres souvent observés chez les startups technologiques. Pendant cette poussée de croissance massive, Airbnb a conservé des valorisations faramineuses au cours de l’année 2018 (une estimation de 38 milliards de dollars) et en 2019.
3. Potentiel de croissance future
Chaque entreprise pense pouvoir s’emparer de son marché. Cependant, les investisseurs doivent regarder encore plus loin que le taux de croissance et la part de marché pour déterminer si une entreprise peut vraiment continuer à se développer.
Ce facteur peut être difficile à cerner, car les aspects qui influencent le potentiel de croissance varient selon les secteurs et même d’une entreprise à l’autre. Dans le cas d’Airbnb, plusieurs éléments jouent un rôle dans la manière dont on s’attend à ce que l’entreprise se développe. Par exemple :
- Les statistiques de croissance passées suggèrent que la base d’utilisateurs d’Airbnb va continuer à s’étendre.
- Les projections internes indiquent que les revenus de l’entreprise seront en baisse d’environ 54 % en 2020.
- Airbnb occupe une position convoitée en tant que l’une des plateformes de voyage les plus populaires au monde.
- L’entreprise occupe une niche unique.
Le fait qu’Airbnb satisfasse une demande populaire (location de vacances à court terme dans un environnement semblable à celui d’une maison) à laquelle peu d’autres entreprises peuvent répondre est un indicateur fort de la croissance future de l’entreprise.
Avec un potentiel de croissance future, il y a toujours une bonne dose de spéculation. Vous ne savez jamais quand des concurrents vont apparaître ou si des circonstances imprévues (par exemple, une pandémie) vont secouer votre entreprise. Le mieux que vous puissiez faire est de vous fier aux indicateurs passés et à votre sens des affaires.
4. Un avantage concurrentiel durable
Toute entreprise prospère a besoin d’un avantage distinct. Il s’agit d’un service, d’une caractéristique, d’une identité de marque ou d’un produit unique que votre entreprise fait mieux que les autres. Pour Apple, sa marque est son atout le plus crucial. Microsoft dispose d’une part de marché massive, qui fait de Windows le système d’exploitation (OS) de facto pour la majeure partie du monde.
Pour Airbnb, c’est son système d’hôtes décentralisé qui le rend unique. Une chaîne hôtelière ordinaire peut tout aussi bien proposer des logements par le biais d’une application ou d’un site web. Dans de nombreux cas, le processus de réservation est même plus facile qu’avec Airbnb, car il est plus standardisé.
Cependant, les hôtels ne peuvent pas rivaliser avec Airbnb en termes de variété. Ce dernier compte environ sept millions d’annonces dans le monde entier. Ces locations vont de chambres spartiates dans des maisons partagées à d’impressionnants manoirs privés :
La diversité de ses offres constitue le principal avantage concurrentiel d’Airbnb. La diversité de ses offres est le principal avantage concurrentiel d’Airbnb. Le fait que nombre de ses offres tendent à être moins chères que les hôtels traditionnels n’est pas un mal non plus. Airbnb offre également un environnement plus confortable, plus « familial », qui attire de nombreux voyageurs.
Lorsque l’on tente de déterminer la valeur d’une entreprise, il est important de savoir si elle peut maintenir son avantage concurrentiel. Pour Airbnb, cela signifie :
- Conserver ou augmenter le nombre d’hôtes qui utilisent la plateforme
- Augmenter le nombre d’inscriptions dans les différentes régions
- Faire en sorte que davantage de personnes utilisent la plateforme pour réserver des logements
En comparaison, pour qu’une chaîne hôtelière puisse développer son activité, elle doit construire de nouvelles chambres et de nouveaux emplacements. Dans le cas d’Airbnb, le maintien de son avantage est beaucoup moins coûteux.
5. Taille et actifs de l’entreprise
Les derniers critères que vous devez prendre en compte pour évaluer une entreprise sont ses actifs et sa taille. En règle générale, les grandes entreprises possédant plusieurs bureaux et des centaines ou des milliers d’employés valent plus que les petites et moyennes entreprises (PME).
Airbnb compte environ 14 000 employés répartis dans 32 bureaux à travers le monde. Toutefois, en 2020, l’entreprise a dû licencier environ 25 % de ses effectifs en raison de l’impact de la pandémie sur le secteur du voyage. Les changements massifs de la taille d’une entreprise tels que ceux-ci ont un impact significatif sur la valeur d’une entreprise.
Il est également important de noter qu’une entreprise peut avoir de nombreux actifs autres que ses employés ou son infrastructure. Par exemple, le nom de domaine d’une boutique en ligne est souvent l’un de ses actifs les plus importants et peut influencer de manière significative l’évaluation de l’entreprise.
Comment calculer la valeur de votre entreprise (pour les entreprises publiques et privées)
Comme vous le comprenez maintenant, le calcul de la valeur d’une entreprise n’a rien de simple. Toutefois, si vous avez une bonne compréhension des critères que nous avons évoqués, il ne devrait pas être impossible de faire une estimation décente. La manière dont vous procédez dépend de la nature de l’entreprise, publique ou privée, sur laquelle vous vous penchez.
Par exemple, nous savons qu’Apple et Microsoft valent tous deux plus de mille milliards de dollars. Nous pouvons trouver cette information parce qu’il s’agit d’entreprises cotées en bourse – leurs finances sont largement ouvertes et tout le monde peut les consulter. Dans le cas d’une entreprise privée, vous devrez faire des recherches supplémentaires.
Estimation de la valeur des entreprises privées
Tenter d’évaluer des sociétés privées est un travail difficile. Étant donné qu’elles ne sont pas tenues de divulguer leurs chiffres, il faut souvent faire preuve d’approximation.
Dans certains cas, des entreprises dont la valeur est très élevée s’avèrent ne pas valoir la moitié de leur valeur. Parmi les meilleurs exemples de l’histoire récente, citons la chute de WeWork, qui est passée d’une évaluation de 47 milliards de dollars à la faillite en l’espace de quelques semaines.
En supposant que vous n’ayez pas accès à tous les détails dont nous avons parlé dans les sections précédentes, vous devrez recourir à d’autres méthodes pour évaluer une entreprise. Celles-ci peuvent inclure :
-
- L’estimation de la valeur d’une entreprise en fonction de ses concurrents publics les plus proches (connue sous le nom d’analyse de sociétés comparables
)
- Estimer le chiffre d’affaires d’une entreprise en examinant les taux moyens d’entreprises similaires
Notez que les deux approches commencent par le mot « estimation ». Si vous n’avez pas accès à des chiffres précis, le mieux que vous puissiez faire est d’émettre une supposition éclairée. Même si vous disposez d’une estimation de la valeur d’une entreprise, il se peut qu’elle ne soit pas si proche de la réalité.
Si vous essayez de déterminer la valeur de votre propre entreprise, le processus est beaucoup plus facile. Après tout, vous devriez avoir accès à toutes les données dont vous avez besoin. Il existe même des outils en ligne que vous pouvez utiliser pour effectuer des calculs rapides.
Le Startup Valuation Calculator d’EquityNet, par exemple, prend en compte le secteur d’activité de votre entreprise, ses liquidités, ses actifs, ses passifs, etc. pour vous aider à obtenir une estimation :
Pour obtenir un chiffre approximatif, vous pouvez également essayer l’outil d’évaluation des entreprises d’ExitAdviser, qui prend en compte votre bénéfice net et le taux de croissance prévu pour vous aider à obtenir une estimation :
Il est essentiel que vous compreniez que des outils comme ceux-ci ne sont pas assez approfondis pour fournir une évaluation interne précise. Pour ce faire, vous devez discuter avec la personne qui gère les chiffres de votre entreprise, car elle devrait avoir une idée plus précise de sa valeur.
Détermination de la valeur des sociétés ouvertes
L’estimation de la valeur d’une société publique n’est pas tant un exercice de devinette qu’une question de calcul. Pour obtenir un chiffre, il faut prendre la totalité des actions en circulation de l’entreprise et la multiplier par le prix du marché de l’entreprise.
Toutes ces informations devraient être publiques puisque nous parlons de sociétés qui opèrent sur le marché boursier. Par exemple, nous savons qu’en octobre 2019, Microsoft avait 7 628 805 618 actions en circulation. À un prix d’action de 181,40 $ au moment où nous écrivons ces lignes, cela nous donne une valorisation d’environ 1,3 trillion de dollars.
Conclusion
Il est essentiel de connaître la valeur réelle de votre entreprise. À tout moment, vous ne voulez pas être sous-évalué ou surévalué. Avec une évaluation précise, il devrait être plus facile de lever ou d’emprunter des capitaux pour la croissance. De plus, plus la valeur de votre entreprise est élevée, plus vous pouvez en tirer profit si vous décidez de planifier une stratégie de sortie.
De nombreux facteurs peuvent influer sur l’évaluation de votre entreprise, mais en fin de compte, elle se résume à cinq critères principaux :
- Rentabilité
- Le taux de croissance et la part de marché
- Le potentiel de croissance future
- Avantage concurrentiel durable
- Taille de l’entreprise et actifs
Vous avez des questions sur la façon de calculer la valeur de votre entreprise ? Parlons-en dans la section des commentaires ci-dessous !
